Dlaczego brakuje gumy?
Po pierwsze, dostawy z krajów-tradycyjnych producentów kauczuku wykazują oznaki marginalnego spadku.
W wywiadzie dla *Jiemian News* Tang Xiaonan, analityk kauczuku naturalnego w Jinlianchuang, zauważył, że największe kraje produkujące kauczuk,-takie jak Tajlandia i Indonezja-, borykają się z poważnymi wyzwaniami, takimi jak starzenie się drzew kauczukowych i zmiany strukturalne w uprawie. Chociaż produkcja wzrosła w niektórych krajach Afryki, takich jak Wybrzeże Kości Słoniowej, wzrosty te stanowią zaledwie kroplę w morzu i nie są wystarczające, aby w pełni wypełnić lukę w podaży.
Głębszy wpływ mają warunki pogodowe. Kilka instytucji ostrzegło, że do maja 2026 r. prawdopodobnie wkroczy środkowy i wschodni równikowy Pacyfik
faza El Niño; w związku z tym czynniki pogodowe-mogą potencjalnie wpłynąć na poziom produkcji na wyższym szczeblu łańcucha dostaw w tym roku.
Co więcej, po stronie popytu, napędzany stałym postępem projektów infrastrukturalnych i ciągłym zwiększaniem mocy produkcyjnych branży motoryzacyjnej, sztywny popyt branży oponiarskiej zapewnia solidną podstawę rynkowi, wykazując trwałą odporność.
„Oczekuje się, że w dłuższej perspektywie centrum cen na rynku kauczuku naturalnego będzie kontynuowało tendencję wzrostową” – prognozuje Tang Xiaonan.
Choć rynek po raz kolejny stoi w obliczu zakłóceń spowodowanych przez El Niño i rosnących cen, obecny krajobraz rynkowy znacznie różni się od sytuacji sprzed dwóch lat.
Tang Xiaonan zauważył, że patrząc wstecz na drugi kwartał 2024 r., głównym czynnikiem powodującym gwałtowny wzrost cen kauczuku naturalnego było skoncentrowane uwolnienie popytu na gromadzenie zapasów wywołane rozporządzeniem Unii Europejskiej w sprawie wylesiania (EUDR). W tym czasie rynki międzynarodowe przekierowały dostępne dostawy, co doprowadziło do gwałtownego spadku importu kauczuku naturalnego do Chin i w konsekwencji do zaostrzenia płynności rynku spot.
EUDR to obowiązkowe rozporządzenie wprowadzone przez Unię Europejską w celu ograniczenia globalnego wylesiania i promowania zrównoważonego rozwoju w łańcuchach dostaw.
W przypadku dużych i średnich-przedsiębiorstw rozporządzenie wchodzi w życie 30 grudnia 2025 r.; w przypadku małych i mikroprzedsiębiorstw- wchodzi w życie 30 czerwca 2026 r., z terminem dostosowania się do przepisów przedłużonym do 31 grudnia 2026 r. Rozporządzenie obejmuje szereg towarów, w tym wołowinę, kakao, kawę, olej palmowy, kauczuk, soję i drewno.
„Obecnie nie brakuje fizycznych dostaw spotowych” – stwierdził Tang Xionan. Dane wskazują, że na początku maja zapasy ciemnej-kauczuku w regionie Qingdao były wystarczające i wykazały znaczny wzrost o 39% w porównaniu z tym samym okresem 2024 r.
Biorąc pod uwagę brak jakichkolwiek faktycznych niedoborów w dostawach, w jaki sposób ceny nadal zdołały przekroczyć granicę 18 000 juanów za tonę?
„Za tym kryje się synergiczne wzajemne oddziaływanie solidnych podstaw kauczuku naturalnego i jego atrybutów finansowych” – wyjaśnia Tang Xiaonan. „Obecnie jesteśmy na wczesnym etapie sezonu spustowego, w związku z czym podaż lateksu-surowca-pozostaje na niskim poziomie zarówno w krajowych, jak i międzynarodowych regionach produkcyjnych. Jednocześnie rośnie popyt na rynku międzynarodowym, co skłania zagraniczne zakłady przetwórcze do wzmożenia wysiłków w celu pozyskania surowców, co powoduje ciągły wzrost cen na rynku wyższego szczebla”.
Co więcej, krajowi producenci opon na niższym szczeblu łańcucha dostaw aktywnie uzupełniają swoje zapasy, aby sprostać sztywnemu popytowi, zapewniając solidne, podstawowe wsparcie dla kauczuku naturalnego. Z perspektywy makro krajowa giełda notuje wzrosty, a ogólne otoczenie makroekonomiczne wykazuje tendencję optymistyczną.
Rynek kontraktów terminowych na towary wykazuje obecnie rozbieżny wzór. W miarę ustępowania napięć na Bliskim Wschodzie, rynek produktów energetycznych i chemicznych wykazuje oznaki osłabienia; jednakże zjawisko klimatyczne El Niño podsyciło oczekiwania rynkowe dotyczące zaostrzenia dostaw produktów rolnych, znacząco zwiększając aktywność kapitału. W rezultacie kontrakty terminowe na metale szlachetne i produkty rolne wykazują większą dynamikę wzrostową.
Od początku 2026 r. liczni znawcy branży wyrazili duże zaufanie co do trajektorii cen gumy w nadchodzącym roku, skutecznie stawiając cały łańcuch branżowy w centrum uwagi. Minmetals Futures scharakteryzowała gumę jako „cierpliwego gracza-pod koniec cyklu w okresie hossy”.
Patrząc wstecz na hossę towarową w latach 2003–2007, można zaobserwować typową sekwencję rotacji: „Metale szlachetne → Metale przemysłowe → Energia → Produkty rolne”. Obecnie metale szlachetne i-nieżelazne zajmują centralne miejsce; zgodnie z wzorcami historycznymi oczekuje się, że ta tendencja wzrostowa będzie stopniowo odbijać się na rynku kauczuku.
„Od wielu lat guma nie doświadczyła większego wzrostu cen, co czyni ją wysoce elastyczną klasą aktywów dla długich pozycji” – zauważa Minmetals Futures. „Biorąc jednak pod uwagę, że kauczuk w przeszłości zachowywał się jak towar z późnego-cyklu cyklu, przy zajmowaniu stanowiska niezbędne jest dokładne wyczucie czasu”.
Jednak wśród chóru rosnących cen w sektorze wyższego szczebla przedsiębiorstwa działające na niższym szczeblu odczuwają coraz większy niepokój.